Данные недостатки в большинстве своем, по мнению автора, носят все же формализованный характер, то есть в меньшей степени связаны с качеством проведенных расчетов и в большей - с характером и способом передачи описательной информации и оформлением. Хотя, безусловно, в хорошем бизнес-плане все должно быть корректным: и форма, и содержание.

В то же время многие разработчики допускают уже не формальные, а достаточно критические ошибки, вплоть до противоположных, которые впоследствии сказываются на итоговых показателях эффективности деятельности организации или инвестиционного проекта. Рассмотрим некоторые из них.

Вопросам бизнес-планирования и инвестиционного проектирования посвящено достаточное количество статей, аналитических материалов, учебников, пособий и монографий. Одни из них во главу угла ставят структуру и содержание бизнес-плана развития или инвестиционного проекта, порядок и последовательность отражения необходимых данных и информации, другие сосредотачивают свое внимание на оценке показателей эффективности, третьи ориентированы на методологию проведения риск-анализа. Также достаточно организаций - разработчиков данных документов или тех, кто возьмется вас научить, что должны включать эти документы и чем они регулируются. Ряд аналитических материалов даже даст вам в руки автоматизированные шаблоны, в которые необходимо вроде бы подставить только исходные данные. Одним словом, весь арсенал всевозможных подсказок, помощников и различного рода вспомогательных инструментов в вашем распоряжении.

Так почему все равно большой процент потенциальных пользователей, кому нужны документы под названием «Бизнес-план развития» или «Бизнес-план инвестиционного проекта», поручает их создание специализированным компаниям - разработчикам? Ответ прост: мы хотим снять с себя ответственность за разработку из-за боязни ошибок и ответственности или у нас просто мало времени (весь вопрос, собираемся ли мы работать по бизнес-плану или это документ «для галочки»). Второй случай в рамках данного аналитического материала рассматриваться не будет.

Начнем с примера, который был озвучен на одном из семинаров с руководителями структурных подразделений органов государственного управления, ответственными за экспертизу бизнес-планов развития подведомственных организаций. Проходил он несколько лет назад, но его результаты не потеряли своей актуальности, поскольку высказанные замечания по ошибкам, выявленным при экспертизе, совершаются многими и сейчас.

Итак, проводился мониторинг бизнес-планов 100 организаций (см. рисунок).

Ошибки при бизнес-планировании

На первоначальном этапе необходимо определить валюту, которая будет использована в бизнес-плане развития или инвестиционном проекте. Если берется национальная валюта, то проблем не возникает, если же расчеты производятся в свободно конвертируемой валюте, то типичной ошибкой при составлении такого бизнес-плана станет использование единого курса валюты для всех расчетов.

Здесь важно помнить следующее: данные бухгалтерского баланса за базовый период необходимо переводить по курсу валюты на дату его составления, а показатели базового периода (себестоимость, выручка, инвестиционные затраты и т. п.) - по курсу в среднем за период. Ведь каждый первичный документ перевести на соответствующий курс даты его составления невозможно, а использование фиксированного курса на какую-либо дату может дать существенные искажения базовых данных за предыдущий период в случае значительного колебания валютных курсов по периодам.

Нередко начинающие разработчики привязывают ставку дисконтирования к стоимости заемных ресурсов в национальной валюте, особенно если рассчитывают бизнес-план инвестиционного проекта в национальной валюте. При этом с учетом размерности стоимости заемных ресурсов в десятки процентов фактически к моменту завершения этапа строительства объекта и выхода на проектную мощность коэффициент дисконтирования уже через 2 года будет близок к 0,5, и, соответственно, весь положительный чистый поток наличности от реализации бизнес-идеи с высокой степенью вероятности не окупит для инвестора первоначальных инвестиций за допустимый интервал прогнозирования.

Выбор текущих или постоянных цен при заполнении расчетных таблиц бизнес-планов развития или инвестиционного проекта (разница состоит в учете инфляционной составляющей) - один из сложных этапов при составлении бизнес-плана. Некоторые разработчики и авторы, освещающие вопрос разработки бизнес-планов, отмечают, что в случае использования текущих цен при проведении расчетов необходимо применять все планируемые индексы изменения цен (тарифов) как при расчете планируемой выручки от реализации, так и при расчете себестоимости реализованной продукции. По мнению автора, данный вопрос достаточно дискуссионен. Отметим, что использование текущих цен может быть оправдано для бизнес-планов развития на 5 лет. В то же время бизнес-планы инвестиционных проектов целесообразно рассчитывать в относительно стабильной свободно конвертируемой валюте или же считать в базовых ценах, так как в случае необходимости возможно к норме дисконта вводить поправку на инфляционную составляющую, а не считать инфляцию в конечном счете внутри чистого потока наличности и потом данную величину дисконтировать с учетом стоимости денег во времени.

Еще один сложный момент - составление сметы затрат, поскольку необходимо хорошо понимать технологию производства и особенности работы модели (объем - затраты - выпуск) применительно именно к данной технологической цепочке. При некорректном составлении указанной сметы вы рискуете потерять либо часть переменных затрат, либо часть прямых постоянных расходов или же косвенных расходов, особенно при значительном количестве структурных подразделений, большом количестве видов экономической деятельности и широкой номенклатуре выпускаемой продукции, работ услуг. Кроме того, в этой же связи будет сложноправильно спрогнозировать величину внутрихозяйственного оборота, которая не укладывается в систему построения расчетных таблиц бизнес-плана развития или же инвестиционного проекта.

Следующий вопрос, который также требует внимания, - планирование фонда заработной платы. При этом нужно учитывать, что источник ее выплаты - себестоимость реализованной продукции. Расчет сводится, как правило, к умножению среднесписочной численности, дифференцированной по категориям «руководители», «специалисты» и «рабочие», на среднемесячный уровень заработной платы и на 12 месяцев либо период работы в году, предусмотренный планом выпуска продукции. Могут быть учтены плановые остановки на технологическое обслуживание на 1-1,5 месяца и т. п. В то же время значительная часть организаций (особенно это относится к государственным организациям) осуществляет часть выплат, входящих в среднемесячную заработную плату, за счет прибыли организации в виде расходов по текущей деятельности. В данном случае для правильного отражения финансового результата от реализации и не занижения налогов из прибыли необходимо в расчет заработной платы включать только ту часть среднемесячной заработной платы, которая относится на себестоимость. Аналогично следует поступать и с отчислениями в Фонд социальной защиты населения, а оставшуюся часть расходов предусматривать в расходах из прибыли организации.

Еще одна особенность расчета затрат - учет амортизации в расчетах. Здесь необходимо четко сопоставлять горизонт расчета проекта со сроками службы оборудования и периодами ввода, которые, как правило, не привязаны к декабрю предшествующего года. Соответственно, при расчете линейным способом на основании нормативного срока службы оборудования и иных основных средств и нематериальных активов в первый год величина амортизации будет меньше, чем в последующие периоды. При горизонте планирования большем, чем срок службы какого-либо оборудования, в последний год его службы она также будет меньше. Кроме того, в этом случае необходимо предусмотреть инвестиционные затраты на реинвестирование в данные основные средства и источники их финансирования либо как минимум затраты на проведение капитального ремонта с восстановлением близких к первоначальным техническим параметрам.

Эта особенность также свидетельствует о необходимости планировать основные средства по группам с обязательным учетом одинаковых сроков службы оборудования. Укрупненный расчет по средневзвешенному сроку и средней норме амортизации может привести к ситуации, когда часть оборудования, которое обеспечивает технологический процесс выпуска изделий, окажется просто неработоспособным, а дополнительные ремонтные либо инвестиционные затраты в проекте не предусмотрены. Вследствие этого будут завышены итоговые показатели эффективности проекта. Вывод: в максимальной степени учитывать основные средства, сгруппированные по шифрам в соответствии с общереспубликанским классификатором, используемым для расчета норм амортизационных отчислений за период.

Проблемным вопросом является и правильный учет инвестиционных затрат. Основные проблемы здесь, как правило, следующие:

• двойной учет налога на добавленную стоимость (изначально в стоимости по видам закупаемого оборудования, а потом на всю сумму капитальных вложений);
• отражение стоимости капитальных вложений не по графику ввода, а по графику финансирования. В результате отсутствия учета возможных авансовых платежей и изначально существует несоответствие рассматриваемых двух графиков (ошибка исходных данных). Также отсутствует учет сопутствующих расходов, связанных с таможенной очисткой в случае импорта, и стоимости транспортных расходов.

При реализации инвестиционного проекта в действующей организации необходимо учитывать графики погашения уже полученных заемных ресурсов и графики погашения просроченной задолженности.

Сложным вопросом при разработке большинства бизнес-планов является учет возможных налоговых льгот и преференций, которые может получить инициатор проекта. Их проще не учесть, чем производить более детализированные расчеты. С одной стороны, это, по сути, запас прочности показателей эффективности, с другой - необъективное прогнозирование. В данном случае необходимо помнить, что если проект разрабатывается в действующей организации, то размер льгот следует рассчитывать в целом по организации, а не по данным проекта.

Типичными ошибками при расчете показателей эффективности (чистого дисконтированного дохода, простого и динамического срока окупаемости, индекса рентабельности инвестиций и т. д.) являются некорректный выбор первого года проекта и выбор ставки дисконтирования. Неправильное его определение приведет к некорректному расчету коэффициента дисконтирования и, соответственно, всех показателей эффективности.

Необходимо также аккуратно относиться к выбору таких параметров, как интервал и длительность горизонта планирования. Многие разработчики сознательно увеличивают горизонт расчетов, который превышает сроки окупаемости проекта и сроки возврата кредитных ресурсов, обосновывая их сроками службы основного технологического оборудования или даже еще большим периодом. Это позволяет получить значительные размеры чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности, что вроде бы говорит о высокой эффективности и, соответственно, окупаемости проекта. Однако у специалистов, проводящих экспертизу данных бизнес-планов, такое решение, скорее всего, вызовет обратную реакцию, поскольку становится очевидным, что у разработчика не было понимания сущности и назначения расчета этих показателей.

Даже применение нормативного срока службы основного технологического оборудования может использоваться, по мнению автора, в крайне ограниченных случаях и главным образом для сравнения альтернативных вариантов инвестирования, которые имеют разные сроки службы и не могут быть оценены по основным показателям эффективности. Это необходимо для использования методов эквивалентных аннуитетов либо относительных эквивалентных аннуитетов (приведение расчетов к одному году - в первом случае, приведение расчетов к одному году с учетом целевой функции реализации совокупности инвестиционных проектов - во втором). Еще одним подтверждением обоснованности использования данного подхода могут служить проекты, реализуемые в инфраструктурных отраслях экономики.

Типичной неточностью при обосновании интервала планирования является неправильное увеличение интервала (вместо квартала - год, вместо месяца - квартал и т. д.), так как в определенных случаях (например, при реализации сезонной продукции) это может исказить движение денежных средств. Иначе говоря, в расчетах могут присутствовать на каком-либо интервале отрицательные значения чистого денежного потока в целом по организации, что недопустимо.

Подводя итог вышеизложенному, отметим, что профессионально подготовленный разработчик может обосновать любые значения показателей в своем бизнес-плане, базирующихся на фактах, достоверных исходных данных, а не на иллюзиях и подгонке под желаемый результат. Для лучшего понимания обоснованности расчетов целесообразно провести риск-анализ разработанного бизнес-плана методами анализа чувствительности, имитационного моделирования, экспертной оценки, а также методом ликвидационной стоимости и т. д.

Допускается некорректное либо полное отсутствие расчета потребности в приросте чистого оборотного капитала (далее - ЧОК). Так, например, основные средства ввели, а за счет каких источников будет финансироваться закупка сырья, материалов, полуфабрикатов, выплачиваться работникам заработная плата, в данном случае непонятно.

Во-первых, необходимо соотносить расчет ЧОК с изменением затрат и объемов выпуска продукции, работ, услуг, а также оценить необходимость привлечения краткосрочных оборотных кредитов в качестве источника его формирования.

Во-вторых, необходимо иметь четкие календарные графики реализации проекта с учетом схем финансирования, освоения инвестиций и ввода объектов в эксплуатацию.

Именно это является причиной значительного числа неточностей, в конечном счете существенно влияющих на показатели эффективности проекта, так как в идеале при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта этапу составления бизнес-плана должны предшествовать другие предынвестиционные этапы: разработка обоснования инвестирования, архитектурного или строительного проекта (то есть проектно-сметной документации). При этом нередко, особенно на стадии проработки идеи в организациях с частным капиталом, для экономии затрат на эти цели, которые, кстати, могут быть весьма значительными, данным этапом пренебрегают. Из-за этого нет ясности со сроками строительства и получения всех необходимых разрешительных документов. Как правило, является заниженной стоимость инвестиционных сопутствующих затрат на инфраструктуру, за исключением случаев строительства объектов под ключ.

Также иногда при составлении графиков финансирования и освоения инвестиционных затрат отсутствует четкое понимание сроков получения заемных ресурсов, согласования бизнес-плана в вышестоящей организации, процедуры проведения торгов и т. п., в результате чего инвестиционная стадия проекта опять-таки растягивается во времени и влияет в конечном итоге на результирующие показатели эффективности.

Таким образом, при формировании выручки, затрат, финансового результата, инвестиционных затрат и так далее должно выполняться золотое правило:

• затраты плюс прибыль равны выручке без оборотных налогов и НДС;
• сумма инвестиционных затрат с учетом формирования прироста чистого оборотного капитала равна источникам финансирования;
• актив баланса либо проектно-балансовой ведомости равен пассиву и т. д.

Источником финансирования ЧОК должны быть собственные средства либо краткосрочные кредиты, а не сумма превышения долгосрочного кредита над требуемыми капитальными вложениями.

Основные недостатки при разработке бизнес-планов, установленные у проанализированных организаций, перечислены в схеме.